Фьючерсный межбиржевой арбитраж:
один перп, две биржи, разные цены
Один и тот же перпетуальный фьючерс торгуется одновременно на десятках бирж — и цены на нём редко совпадают. Long на дешёвой бирже, short на дорогой — позиция дельта-нейтральная с момента второй сделки. Никакого переноса актива, никакого ончейна, никаких сетевых комиссий — обе позиции живут только на марже.Гайд: почему цены одного перпа расходятся, как funding-математика двигает gap к закрытию, как защититься от риска ликвидации.
Арбитраж перпетуалов простыми словами
Этот гайд — про фьючерсный межбиржевой арбитраж: ту же стратегию что и спотовый межбиржевой, только через перпетуальные фьючерсы вместо спотовых стаканов и без физического переноса актива между биржами.
Перпетуальный фьючерс на BTC, ETH, SOL и сотни других токенов торгуется одновременно на десятках перп-площадок: Binance, Bybit, OKX, Hyperliquid, Lighter, EdgeX. Их цены не совпадают. Каждая биржа имеет свой стакан, свою пользовательскую базу, свой механизм funding-rate. Разрыв между ценами одного перпа на двух биржах и есть spread, который захватывает арбитраж.
Откуда берётся прибыль
Логика сделки: long perp на дешёвой бирже + short perp на дорогой одновременно. Позиция дельта-нейтральная: цена движется — обе стороны компенсируют друг друга. Прибыль приходит из закрытия gap'а: цены сходятся друг к другу обычно за минуты или часы. Funding-rate, который тем временем накапливается, может быть в плюс (на стороне long) или в минус (на стороне short) — это вторичный фактор, основная прибыль из closing'а спреда.
Спотовый межбиржевой: покупка на споте одной биржи → физический перенос актива через блокчейн → продажа на споте другой. Требует withdrawal/deposit, ест сетевые комиссии, время от 30 секунд до 30+ минут.
Фьючерсный межбиржевой (этот гайд): long perp на одной бирже + short perp на другой одновременно. Никакого переноса актива, никакого ончейна — только маржа на двух биржах. Прибыль из закрытия price gap'а, hold минуты-часы.
Фандинговый межбиржевой: та же позиция long+short на двух перп-биржах, но фокус на разнице funding-ставок, не на разнице цен. Hold дни-недели, доход накапливается с каждой funding-выплаты.
Соседняя стратегия с другой структурой:
Spot-Futures — спот против перпа того же актива (базисная сделка). Не межбиржевой в чистом виде, потому что обе стороны могут быть на одной бирже.
Почему цены перпов расходятся между биржами
Перпетуал не имеет даты экспирации. Его цена удерживается возле спота через funding-rate, но между биржами эта привязка работает с разной скоростью и интенсивностью. На Hyperliquid funding выплачивается каждый час, на CEX обычно каждые 8 часов. Когда происходит резкое движение (новость, ликвидация кита), все биржи реагируют — но не синхронно. В этом окне асимметрии открывается spread.
Когда спреды между перп-биржами расходятся шире
Как работает позиция и где сидят издержки
Перп-арбитраж — самая чистая дельта-нейтральная сделка в крипте: обе стороны открыты мгновенно, никаких переводов, никакого ончейна.
Структура позиции
На бирже A (где цена ниже): открыть long-перп. На бирже B (где цена выше): открыть short-перп. Оба размером N USDT. Сейчас:
- Цена движется вверх → long на A в плюс, short на B в минус, нетто ноль
- Цена движется вниз → long на A в минус, short на B в плюс, нетто ноль
- Цены сходятся (gap закрывается) → разрыв уходит, обе стороны фиксируют общую прибыль
Это и есть delta-нейтральная позиция: прибыль приходит только из закрытия gap'а, не из направления.
Издержки
Каждая сторона платит тейкер-комиссию на открытии и закрытии:
- Open long на A: ~0.045% от объёма
- Open short на B: ~0.055% от объёма
- Close обеих сторон: ещё ~0.10%
- Итого round-trip: ~0.20%
Дополнительно funding-rate за время удержания: может быть в плюс или в минус. На коротком hold (несколько часов) обычно незначителен.
Funding как ускоритель или тормоз
Funding-rate работает на закрытие gap'а: когда перп на одной бирже стоит дороже, funding там становится положительным (long-держатели платят), что давит цену вниз. На дешёвой бирже funding отрицательный (short-держатели платят) — что давит цену вверх. Так биржевые механизмы сами подталкивают cap к закрытию.
Как открыть и закрыть перп-арбитражную позицию
Алгоритм быстрый: открытие за минуты, hold часы. Этапы сгруппированы по двум фазам: Подготовка + Исполнение (открытие позиции) и Закрытие (выход).
- Подготовка
-
01
Найти спред ≥ 0.6%
Через сканер (Finder пингует с обеими сторонами и прогнозом закрытия) или вручную сравнивая цены одного перпа на разных биржах. Игнорировать спреды ниже ~0.6% — round-trip комиссии 0.2% плюс slippage съест прибыль.
-
02
Проверить funding-направление
На бирже с высокой ценой funding обычно положительный (нужно платить если short). На бирже с низкой ценой funding обычно отрицательный (получаешь если short — но мы там long). Если funding на обеих сторонах работает против закрытия gap'а (редкий случай), спред будет закрываться медленно, hold станет длинным.
-
03
Подготовить маржу на обеих биржах
На обеих перп-биржах должна быть USDT/USDC маржа достаточная для позиции. Размеры на сторонах равные. Leverage 3×–5×: достаточно для эффективности капитала, безопасно для volatility-всплесков. Cross-margin (где поддерживается) — это страховка.
- Исполнение
-
04
Открыть long на дешёвой стороне
Рыночный ордер на бирже с более низкой ценой. Тейкер-комиссия (~0.05%) учтена. Размер должен быть точно как планируемая short-позиция.
-
05
Открыть short на дорогой стороне одновременно
Сразу после фиксации long — short на противоположной бирже того же размера. Позиция теперь дельта-нейтральная: цена идёт куда угодно, нетто ноль. Профит начнёт накапливаться по мере сужения gap'а между сторонами.
- Закрытие
-
06
Мониторить закрытие gap'а
На большинстве сетапов gap закрывается за 1–3 часа (на типичной паре HL ⇄ Binance — внутри одного funding-цикла Hyperliquid). На медленных гэпах (≤1%) может занять 4–12 часов. Дашборд показывает текущий spread live.
-
07
Закрыть обе стороны одновременно
Когда gap сократился до ~30% от начального (или до целевой маржи), закрывать обе стороны рыночными ордерами. В пределах 30 секунд — чтобы цена не двинулась против на одной стороне до закрытия другой.
-
08
Записать сделку
Зафиксировать: токен, биржи long/short, gap на входе/выходе, funding-накопленный за hold, итоговую прибыль. Через 20+ сделок появится понимание какие пары бирж регулярно дают рабочие гэпы (типично HL vs CEX), какие — нет.
Пять рисков перп-арбитража
Ликвидация одной из сторон на volatility-всплеске
Резкий up-move ликвидирует short, резкий down-move — long. Оставшаяся сторона становится направленным риском. Митигация: leverage ≤3× и cross-margin (где доступен). На больших движениях позиция может потерять много даже при leverage 3× если cross-margin отсутствует.
Технические проблемы биржи в момент закрытия
Одна из бирж может временно «лечь» (degraded mode, API-инцидент, обновление). Если позицию нужно закрыть, а биржа недоступна — оставшаяся сторона несёт направленный риск пока not back online. Митигация: использовать proven биржи с aggressive uptime SLA.
Спред расходится дальше
Открыли по спреду 1%, а он расширился до 2%. Нереализованный убыток на каждой стороне увеличивается (хотя нетто всё ещё близко к нулю). На high-leverage позициях это создаёт margin-pressure и риск ликвидации даже если общая позиция стабильна.
Funding работает против вас
В редких случаях funding на обеих сторонах работает против закрытия gap'а — спред не закрывается, а funding всё время вычитается. На длинном hold это превращается в чистый убыток. Митигация: проверять funding-направление при входе, выходить если gap не закрылся за 4–6 часов.
Слишком маленький спред после комиссий
Сигнал показывает 0.7% spread, но при открытии цена двинулась — фактический spread уже 0.5%. Round-trip комиссии 0.20% забирают почти половину. Проверять текущий spread при открытии, не сигнальный.
SOL перп: 1.2% спред Hyperliquid vs Binance, 2 часа hold
Пошагово — типичная перп-арбитражная сделка. Числа моделируют типичный сетап: SOL-перп торгуется на Hyperliquid по $145, на Binance по $146.74 (spread +1.2%). Размер позиции $5000 на каждой стороне.
~0.69% за 2 часа = эффективная APR в десятки процентов если такие сетапы регулярны. На Hyperliquid ⇄ Binance они появляются несколько раз в день при активных рынках.
Если бы спред вместо закрытия расширился (с 1.2% до 2.0%), нереализованный PnL на каждой стороне ушёл бы в минус, но нетто позиция осталась бы стабильной. Margin requirements увеличились бы — для leverage 5× при spread expansion на 1% это +5% к margin usage. На low-leverage это терпимо.
Если бы funding на обеих сторонах работал против (Hyperliquid funding высокая negative для long, Binance funding отрицательная для short), за тот же 2-часовой hold можно было бы потерять $5–10 на funding'е — но это редкий сценарий и сигнал помечает его.
Чек-лист перп-арбитража
- Spread ≥ 0.6% — окупает round-trip комиссии 0.20% и оставляет маржу.
- Funding-направление работает на закрытие gap'а (или хотя бы не против).
- Маржа на обеих биржах достаточна с leverage ≤3×.
- Cross-margin включён (где доступен) — для устойчивости к расширению спреда.
- Тип контракта совпадает (USDT-perp ≠ coin-margined ≠ inverse).
- Размеры позиций на двух биржах равны — точно, не приблизительно.
- Готов exit-план: закрытие после захвата 60–70% от изначального спреда.
- Резервная liquidity на bridge-USDT для emergency-margin если позиция уходит против.
Типичные ошибки перп-арбитража
Чего можно и нельзя ожидать
Перп-арбитраж — быстрый и дельта-нейтральный тип арбитража. Hold измеряется в часах (1–4 типично), не днях. Доход — из закрытия gap'а между двумя ценами одного перпа на разных биржах.
Что движет результат
Главный фактор — частота возникновения торговых гэпов. На активных рынках с волатильностью и новостями гэпы возникают несколько раз в день. На тихих рынках — реже, спреды меньше. Самые регулярные сетапы — пары между hourly-funded площадками (Hyperliquid) и 8h-funded (Binance, Bybit).
Что здесь математика, а не случайность
Round-trip комиссии ~0.20%. Чтобы окупить хотя бы их, спред должен быть ≥ 0.4% после открытия (с запасом на slippage). На реальных сетапах спред обычно 0.6–2%, что даёт net 0.2–1.5% за 1–4 часа hold.
- Типичный APR на перп-арбитраже: 50–200% годовых на capital при умеренном leverage и регулярном открытии позиций. На пиковых событиях (волатильные недели) — до 300%+ APR за короткие периоды.
- Доход линейно масштабируется с размером, но limited margin requirements на каждой бирже.
- Дельта-нейтральная позиция = ноль направленного риска в момент полной открытости. Единственный риск — ликвидация одной стороны на volatility-всплеске.
Особенности перп-арбитража vs других типов
В отличие от межбиржевого Spot-Spot, нет переноса актива — обе позиции открыты одновременно на двух биржах. В отличие от базисного hedge'а (Spot-Futures), обе стороны — перп, не спот: margin profile другой, нет проблемы доставки актива. В отличие от funding-арба, прибыль из price-gap, не из funding-разницы — hold короче (часы vs дни-недели).
Сделан под этот тип арбитража
Перп-арбитраж требует одновременного отслеживания цен одного контракта на 30+ перп-площадках, плюс funding-rate каждой стороны для прогноза закрытия gap'а. Finder делает это в фоне: для каждого перпа сравнивает цены и funding по всем биржам, считает все cross-pair'ы и пингует в Telegram только когда spread × ожидаемый hold даёт чистый профит после комиссий.
Что приходит в канал и как выглядит дашборд — ниже.
Тридцать с плюсом perp-площадок, каждый контракт спарен
Включая площадки, которые большинство сканеров пропускают — Hyperliquid, Lighter, EdgeX, Phemex — где спреды живут дольше потому что глубина сосредоточена и конкурентов мало.
Что присылает futures-канал
Header несёт спред, тир магнитуды, прогноз нет на $1k. Long и Short строки показывают обе perpetual стороны с funding-rate inline — чтобы ты увидел знак funding до того как size'ить позицию.
FUTURES-таблица перечисляет каждую perp-площадку торгующую контракт, отсортирована по спреду, с funding-rate + cadence. Строки где funding работает против тебя — приглушены, полезно при выборе на какую сторону заходить.
- Тиры магнитуды: HIGH ≥1.5%, MEDIUM ≥0.6%
- Знак + cadence funding на каждой строке (1ч / 4ч / 8ч)
- Hyperliquid, Lighter, EdgeX получают отдельный route-flag
- Без проверок депозит/вывод — perp живут на марже
SOL 2.14% ⚡(18$ on $1000) | PERP
1h: +$18 · 4h: +$24 · until close ≈ $32
Следить за каждой perp-парой, каждым funding-флипом
Все perp-пары — общий поток, каждая exchange-пара по каждому контракту, отсортирована по спреду, фильтр магнитуды, фильтр глубины. Полезно когда выбираешь маршрут с самым высоким спредом по токену, который уже хочешь торговать.
Funding diff сортирует по дивергенции funding-rate: большие funding-дельты между площадками телеграфируют будущее закрытие спреда. Открой трейд до того как спред закроется, выйди после funding-флипа.
- Hyperliquid / Lighter / EdgeX вынесены как отдельная группа площадок
- Cadence funding показан, чтобы 1ч vs 8ч площадки были очевидны
- Клик по строке → side-by-side perp orderbook walk
- Без статуса депозит/вывод — perp живут только на марже
Фьючерсный межбиржевой доступен бесплатно во время беты
Все типы арбитража включены без тарифов и квот, пока продукт в бете.
Все функции бесплатно, пока мы дошлифовываем
Все типы арбитража, все биржи, все уровни сигналов — без тарифов, карт и квот. О ценах сообщим до релиза; ранние пользователи остаются на специальных условиях.
- Все сигналы CEX–CEX, CEX–DEX, DEX–DEX и фандинга
- Telegram-бот и веб-дашборд — оба включены
- Все 25+ бирж, все сети, полное покрытие активов
- Pre-flight на каждый сигнал: открытые маршруты, тейкер-комиссии, реальная глубина
Практические вопросы про perp–perp арбитраж
Почему без перевода? Не нужен актив на обеих площадках?
Hyperliquid платит funding каждый час, Binance каждые 8 — как это работает?
Сколько обычно живут эти спреды?
Какой риск если спред продолжит расти?
Почему именно Hyperliquid, Lighter, EdgeX?
Каждый тип арбитража — своя физика, свои окна, свои риски. Ниже — близкие по логике гайды.
Один перп, две биржи, разные цены — gap должен закрыться
Чтобы не отслеживать вручную цены одного перпа на 30+ площадках — пинг приходит когда spread × ожидаемый hold даёт чистый профит после round-trip комиссий. Вся математика в сообщении.
Алерты в Telegram